东亚前海证券：行业拐点来临 战略配置券商

炒股就看，东亚权威，前海专业，证券置券及时，行业全面，拐点助您挖掘潜力主题机会！临战略配

东亚前海证券研究所非银团队发布报告，东亚认为证券行业底层逻辑逐渐发生变化，前海行业拐点将至。证券置券

从政策端来看，行业个人养老金入市、拐点全面注册制推进等一系列资本市场改革政策有助于券商财富管理业务及投行业务发展。临战略配

从权益及基金市场上看，东亚二季度末三季度初，前海权益市场回暖，证券置券沪深两市成交额及两融余额均有所回升。同时，6、7月新成立的基金数量相较于一季度及二季度初有所提升。

从业绩角度看，股票及基金市场的回暖驱动券商二季度业绩提升。根据目前已披露的券商中报业绩情况，绝大部分券商二季度归母净利润环比改善明显。

从估值角度看，在财富管理的大背景下，证券行业底层逻辑逐渐发生变化，β属性减弱，估值体系有望重塑。证券行业估值为1.35PB，位于2012年以来6.4%分位，在市场情绪回暖的背景下，券商板块估值修复动力有望重振，在下半年预计将迎来拐点，建议积极布局！