光大期货【铜】：行情直接形成拐点的可能性不大 总体仍可偏乐观去看待

隔夜先抑后扬。期货情直去宏观方面，铜行体仍美国公布的接形7月CPI和PPI数据，均出现低于预期值和前值表现，成拐表明通胀初步得到遏制，点的大总待激进加息预期降温下，可能可偏市场风险偏好继续得到提振；国内方面，乐观近两个交易日公布的期货情直去社融和房地产大幅低于市场预期，经济修复信心受挫。铜行体仍基本面方面，接形8月份大型铜企检修进入尾声，成拐精炼铜产量预估89.21万吨，点的大总待环比增加6.2%，可能可偏同比增加8.9%。乐观但受夏季高温影响，期货情直去安徽、浙江及江苏相继出台限电限产政策，但据调研显示对冶炼端产生较大影响较大，实际产量或比预估至偏低。

库存方面来看，上周全球铜显性库存减少2.9万吨至47.1万吨，其中LME库存增加3250吨至131850吨，国内含保税区社会库存减少3.09万吨至28.73万吨，保税区库存下降较显著。总体来看，基本面处于持续修复阶段，8月环比仍会改善，投资者应关注8月是否有超预期的表现。另外，市场传出国储收储传闻，但传闻的收储方式及节奏较多，因此市场也偏淡看待此信息，从以往收（抛）储与铜价走势来看，并不会直接影响铜价趋势，但会影响走势节奏。‘

综合来看，国内宏观情绪变弱，但海外仍然偏强，难以形成共振，另外国内基本面表现仍偏乐观，因此笔者认为行情直接形成拐点的可能性不大，总体仍可偏乐观去看待。

免责声明

本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性、可靠性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，并不构成任何具体产品、业务的推介以及相关品种的操作依据和建议，投资者据此作出的任何投资决策自负盈亏，与本公司和作者无关。