开源证券：看好A股反转行情，“政策市”或将转向基本面策略

发布时间：2025-07-09 01:40:30 来源：开疆拓境网 作者：热点

炒股就看，政策市权威，开源看好专业，证券转及时，反转全面，行情助您挖掘潜力主题机会！基本

看好A股反转行情，面策“政策市”或将转向基本面策略；信创风起，政策市机会将至丨一周重点研究报告

来源：开源证券研究所

总量研究

张弛  策略首席分析师

证书编号：S0790522020002

【投资策略】看好A股反转行情，开源看好“政策市”或将转向基本面策略 

展望A股市场，证券转我们依然维持乐观向好观点。反转主要基于：一是行情基本面反转的逻辑并未改变，反而有所强化。基本（1）宏观经济结构性复苏态势未变，面策制造业持续增强；（2）三季报显示中下游企业盈利拐点显现，政策市预计未来ROE或呈现趋势性改善；（3）中下游企业现金流回升、短融需求下降，或反映经营状况正持续改善。二是市场剩余流动性修复逻辑仍在演绎。随着市场情绪回暖，因缺失方向，跟随政策热点的市场策略或难以为继。我们预计市场大概率会重回基本面逻辑，寻找盈利确定性及受益于流动性回升的主线方向。

风格研判：紧握成长主线，左侧布局消费。一是维持成长风格主线占优逻辑不变。主要基于三要素：（1）基本面包括：制造业驱动力回升，三季报盈利拐点显现；（2）市场剩余流动性趋于上修；（3）ERP受益于估值回升、无风险利率上修及悲观情绪缓释等，有望逐步回落。二是消费风格左侧逢低布局的机会或逐步显现。主要基于“CPI-PPI”模型：一方面，受益于成本端约束缓解，中下游企业，尤其是传统消费净利润已“拐头向上”；另一方面，随着“疫情防控二十条”落地，或标志着后续防疫政策或向着“生活、生产常态化”迈进。消费能力回暖预期增强，将有利于支撑消费风格在2023年走出趋势性机会。

风险提示：国内疫情影响再超预期；工业用电未能持续回升；M1趋势下降。 

张弛  策略首席分析师

证书编号：S0790522020002

【投资策略专题】三季报启示：基本面反转预期正持续增强，寻找盈利景气拐点的投资机会 

A股盈利能力相对稳定，盈利增速将有望企稳回升。2022三季度全A非金融业绩总体偏弱，但我们依然可以看到一些偏乐观的因素：比如，企业经营净现金流结构改善，盈利能力相对稳定及中下游企业利润出现回暖迹象等，意味着2022Q4全A非金融企业整体盈利将有望企稳回升，届时，CAPEX扩张意愿亦将逐步回升。

三大维度挖掘基本面有望反转的行业配置机会。我们拟从三季报中寻找那些具备盈利持续高景气，或是刚刚显示出盈利景气拐点，以及即将“触发”潜在盈利拐点的行业，为2022Q4-2023Q1提供基于基本面复苏逻辑的配置建议：（一）2022Q1-Q3营收、归母净利润增速及ROE总体保持趋势上升的景气行业包括：（1）中游，电力设备、公用事业；（2）下游，农林牧渔。（二）三季度出现盈利景气拐点的行业包括：（1）中游，机械设备、国防军工；（2）下游，汽车、社会服务、医药生物（医药商业+医疗服务）、黑色家电、商贸零售（互联网电商+饰品）、食品饮料（食品加工+白酒）；（3）TMT，消费电子、数字媒体；（4）金融，城商银行。（三）四季度或有望出现景气拐点的行业，包括：（1）中游，环保设备；（2）下游，家居用品；（3）下游，医疗器械；（4）金融，房地产服务。

风险提示：国内经济复苏弱于预期、企业经营业绩不及预期、疫情反复、稳增长政策不及预期、海外通胀和加息超预期。 

张弛  策略首席分析师

证书编号：S0790522020002

【投资策略专题】 路径推演：2023年美国通胀如何实现高位回落 

定义：美国“滞胀”与“衰退”。美国时间11月3日，美联储录得年内第6次加息，最终政策利率提升至3.75-4.00%。根据CMEFedWatchTool的数据，年内或还有较大概率再次加息50BP，且加息终点大概率会升至5.0%以上。我们认为，当前美国核心通胀尚未回落，持续高强度的货币紧缩路径，或将导致美国加快进入“滞胀”，甚至最终走向“衰退”。美国“滞胀”与“衰退”该如何定义？滞胀：通胀上行或处于绝对高位时，若产能利用率趋于下行及失业率趋于上升，则认定为滞胀。衰退：参照NBER的衰退信号，并伴随美国产能利用率下行、失业率趋于上升及通胀回落。

展望：2023年美国通胀高位回落的路径、过程及监测指标。本轮美国通胀高企的成因，可类比60~80年代美国经济“滞胀”期，尤其与阶段II（“80年代”）中宽货币、宽财政、石油危机及薪资上涨所导致的高通胀具有较强的相似性。在解决高通胀路径方面，我们倾向于认为本轮与阶段II中，里根/沃克尔政府所采用的“以牺牲经济为代价抑制通胀”的方式极为相似。本轮通胀高位回落的过程及相应的监测指标当遵循：“经济衰退”先行，“通胀回落”为后的逻辑。具体步骤包括：Step1：2022Q4美国经济“衰退”预期虽有上升，但总体仍具备韧性；Step2：预计2023H1美国经济或出现“衰退”迹象，但通胀或依然保持高企，即美国经济进入到“滞胀”期；Step3：2023H2美国经济或进入“衰退”期，届时，通胀或趋于回落。相关监测指标包括：美债长端利率、美债长短端利差、产能利用率、失业率、GDP增速、平均时薪及原油价格等。

风险提示：（1）美国经济韧性强于预期；（2）“工资-物价”螺旋上涨粘性强于预期；（3）美联储货币紧缩力度不足；（4）俄乌冲突升级超预期。 

陈曦  固定收益首席分析师

证书编号：S0790521100002

【固定收益专题】 市场开始反攻，关注稳增长和大消费——2022年11月十大转债 

市场回顾：权重股低迷，市场震荡下行。2022年10月转债市场先上升再下行，于月中达到月内高点后开始震荡下行；正股方面，股指整体先上后下，权重股下跌较多，风格分化，中小盘表现明显好于大盘。市场表现低迷，我们认为主要原因有：海外通胀高企引发持续加息担忧，经济衰退预期有所强化，国际地缘政治局势依然紧张；国内局部疫情多发散发扰动经济，房地产市场投资与销售仍然处于低位。当前经济核心问题还是内需不足，政府亟需通过财政投资来刺激内需进行经济逆周期调节。

2022年11月十大转债：关注稳增长和大消费。我们对四季度经济的判断是能够实现稳增长，二十大后政府继续发力，基建投资将在四季度形成更多实物工作量，拉动经济增长；居民部门明显改善，疫情对经济影响可控。建议关注稳增长主线和大消费主线。稳增长主线建议关注基建产业链，如银行、交运、建筑建材、工程机械、公用事业、钢结构等；大消费相关转债，如食品饮料、轻工纺服、农林牧渔、商贸零售、医药、汽车等行业转债，自下而上优选正股逻辑坚实的个券。

风险提示：稳增长不及预期；疫情影响超预期；企业经营变化超预期。 

陈曦  固定收益首席分析师

证书编号：S0790521100002

【固定收益专题】关注资金利率收敛的可能性 

近期短端利率快速上行。10 月下旬以来，隔夜波动区间明显抬升，用缴税、双十一等很难解释，11 月资金利率正常化兑现的可能性正在上升。

资金利率上行过程中的债市操作建议：在资产端，尽量短久期，执行正回购，并持有流动性好的券，以获取流动性溢价。在负债端，尽量低杠杆、借长钱，锁定负债成本。 盯住资金利率本身是应对 2022 年大量不确定性的最佳策略。值得一提的是，2022 年以来，由于不确定变量太多，对央行资金利率正常化的预测较为困难，误差较大。其中最大的教训是 7 月，彼时 OMO 已经缩量，但之后由于房地产断供、基本面等因素影响，资金利率不上反下。因此我们无法确定，这次就没有新的意外因素打断资金利率正常化的进程。我们只能说，基于“经济不够好”，就认为“资金利率一定不会上”，是有问题的，历史上并不不成立。我们要做的，是观察隔夜利率变化，并根据其变化，做出相应的投资决策即可。

风险提示：货币政策变化超预期，疫情扩散超预期。

魏建榕  金融工程首席分析师

证书编号：S0790519120001

【金融工程专题】否极泰来：港股通互联网扬帆起航 

政策监管背景下，港股互联网估值回落至历史低位。平台经济反垄断、数据安全相关的监管政策不断出台，港股互联网板块估值于2月达2021年内峰值后一路回落，目前估值底或已现。头部互联网平台近一年多以来业绩和估值持续受反垄断监管等因素压制，现随着政策面逐渐向好，监管因素对估值的压制或已被充分消化，头部互联网平台未来或进入平稳发展期，业绩高增长虽不可期，但营销投放、人员扩张等投入或更理性，从而使得盈利更稳健；头部互联网平台流量、人才优势依然明显，即使有反垄断等监管，护城河依然深，在元宇宙等数字经济未来方向赛道中，其成功概率更高，或驱动其估值提升。

港股互联网整体进入利润收获期，细分领域商业化加快。港股互联网成分股收入持续增长，2022年或迎来利润增速拐点。2017年以来，港股互联网成分股合计营业收入一直保持较高增长，自2020H1收入同比增速触底后保持稳步提升，2021H2受互联网相关政策及宏观环境影响收入同比增速有所下滑。随着互联网公司经过快速扩张取得一定市场份额后，逐渐建立起来各自的竞争壁垒，并控制成本和注重运营优化，进而由亏转盈，逐渐进入利润兑现期。

风险提示：指数表现基于历史数据，市场未来可能发生变化。对基金产品和管理人研究分析结论不能保证未来的可持续性，不构成对该产品的推荐投资建议。 

行业研究

任浪  中小盘首席分析师

证书编号：S0790519100001

【中小盘主题】智能汽车系列（七）：AR-HUD进阶——叩开车载元宇宙大门 

近年随着AR-HUD的推出和本土供应商的崛起，产品的性能提升，价格持续下探，AR-HUD不再是豪华车的专属而被广泛配置于各类车型。供需两方拉动下，产品实现快速渗透，我们预计到2025年中国HUD市场规模将超过260亿元，并仍将保持65%以上增速，产业被彻底激活。HUD是集成光、机、电、软件等技术的一体化产品，需要厂商在每个环节具有优秀表现，目前诸多玩家开始跨界合作以构建极致产品力，未来各司其职，发挥所长将成为趋势，产业链各环节有望充分受益。目前HUD市场仍被大陆集团、电装、日本精机等外资主导，但本土企业已经蓬勃发展呈现强劲势头，以为代表的汽车电子综合供应商、以为代表的光学龙头企业、以及以江苏泽景为代表的创业企业均开始崭露头角，孕育出广阔投资机会。

【推荐 受益标的】华阳集团、水晶光电、、、、、。

风险提示：技术推进不及预期，下游需求不及预期。

殷晟路 电力设备与新能源首席

证书编号：S0790522080001

【储能行业2023年度投资策略】大储户储两翼齐飞，全球储能齐放量 

伴随全球新型电力系统的建设，表前储能建设将进入建设高潮。同时海外能源危机的催化使家庭户储成为刚需，我们预计到2025年全球储能市场装机规模将达661.3GWh，新增装机市场规模将达10062.3亿元，中美欧将是全球储能装机主力。其中中国和美国装机将以表前储能为主，欧洲则以户用储能为主。考虑到锂电储能行业的高增速，建议关注锂电储能系统产业链。当前中国表前储能装机源于电源侧政策要求下的强制配储，截至2022年10月，国内储能项目累计招标量超12.1GW/26.1GWh，对终端装机形成强支撑，同时随着国内电网侧储能商业模式的探索，国内储能有望在收益率方面实现较大改善。我们预计到2025年中国表前储能新增装机将达262.3GWh，2021-2025年年化复合增速高达190.2%。美国表前储能源于刚性需求与IRA政策的实行，我们预计到2025年美国新增表前储能装机规模将达190.3GWh， 2021-2025年年化复合增速高达125% 。

【推荐 受益标的】、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、。

风险提示：海外贸易政策变化，原材料价格上涨风险，行业需求不及预期，行业竞争加剧风险。 

殷晟路 电力设备与新能源首席

证书编号：S0790522080001

【风电行业2023年度投资策略】风电交付大年，寻找产业链优质环节 

2023年将是风电交付大年，海风成长性相较更为突出。截至2022年9月，根据中国招投标公共服务平台的不完全统计，2022年风电累计招标量已经达到了84.5GW，全年累计招标量有望超100GW。按照招标量以往年内与下年3：7的装机比例，其中有70%招标的风机将于2023年交付与并网，2023年将是风机交付与并网的大年。同时随着风机大型化与各家风机厂纷纷推出自己的大型化产品，风机单位成本的持续下降使得海风平价超预期，同时沿海省份的“十四五”规划使得海风更具成长性与可持续。在风机大型化趋势下，建议围绕大型化下抗通缩与尚待国产化的优质零部件环节。抗通缩与国产替代的投资主线：海缆；管桩；大兆瓦轴承。

【推荐 受益标的】、、、、、、、。

风险提示：政策变动风险，原材料价格上涨风险，行业竞争加剧风险。 

殷晟路 电力设备与新能源首席

证书编号：S0790522080001

【光伏行业2023年度投资策略】瓶颈环节解决，终端需求有望快速增长

随着硅料产能释放供需得到较大缓解，产业链价格预计逐步回落，欧洲、国内分布式等市场在组件降价刺激下有望保持快速增长，国内地面电站、东南亚、中东非等对价格较为敏感市场被抑制的需求也有望释放，叠加全球政策持续催化或边际向好，2023年全球光伏新增装机有望保持快速增长，我们预计2023年全球光伏新增装机或达350GW。（1）硅料价格下降产业链价值重分配，电池片环节有望受益，硅片环节有望保持较好盈利，一体化盈利有望提升。（2）TOPCon电池经济性凸显，2023年占比有望快速提升。

【推荐 受益标的】、、、、、、、、、。

风险提示：全球新增装机需求不及预期，硅料产能释放不及预期，TOPCon需求不及预期，全球贸易政策恶化。 

金益腾  化工首席分析师

证书编号：S0790520020002

【石化行业2023年投资策略】石化行业已行至底部区间，看好宏观经济逐步复苏下的盈利修复 

受油气价格高企及下游需求不振的双重影响，2022Q3石化公司业绩跌至历史低点。2022年前三季度，油气成本端压力叠加下游需求萎靡，我国原油裂解环节、烯烃产业链、芳烃产业链（涤纶产业链）价差普遍受损。我们认为未来随着宏观经济及需求的逐步复苏，石化产业链公司有望迎来盈利修复。石化龙头集体进军新材料领域，未来成长空间充足，有望带来估值提升。石化龙头向产业链下游做精细化延伸，为长期增长赋能。（1）POE：随着双玻组件和N型电池的普及，未来POE在光伏胶膜中的渗透率有望持续提升。预计2022年国内POE市场规模将突破百亿元。（2）EVA：我们认为2022-2023年我国光伏级EVA或将维持紧平衡，未来及有望持续受益。（3）锂电隔膜：我们预计2025年我国锂电隔膜需求量将突破200亿平米，我们看好石化龙头依托全产业链资源禀赋切入下游精细化工，未来成长空间广阔。

【推荐 受益标的】、荣盛石化、东方盛虹、、、、、。

风险提示：油价大幅波动；下游需求持续低迷；产品竞争格局恶化。

吕明  可选消费首席分析师

证书编号：S0790520030002

【行业深度】国内户外行业深度：露营风起，户外景气有望延续

目前国内户外运动参与率与人均支出较欧美日韩差距较大，但需求扩容、供给优化下预计中国户外用品市场增速快于全球，2025年有望达2409.6亿元，多元化“露营+”的景气度不断上行，预计2022年中国露营经济核心市场规模上升至1134.7亿元，供需共振下国产品牌发展空间广阔：（1）需求端扩容及升级：都市人群亲近自然的追求以及多元化场景的应用为精致露营奠定了用户基础，疫情和冬奥催化了户外运动大众化发展，精致露营/飞盘/浆板等小众运动成为热潮，同时伴随露营频次增多和房车、徒步露营等场景丰富，预计将带来品类拓展及产品升级。（2）供给端优化：受政策推动、露营地等基建支持及产业链配套驱动，国产品牌从快速求量转向以质求稳，在中端及大众市场中凭本土化设计及文化表达取得长足发展。

【推荐 受益标的】、、、、、、、、、、。

风险提示：行业竞争加剧、户外渗透率提升不及预期、原材料价格上涨等。 

方光照  传媒首席分析师

证书编号：S0790520030004

【行业深度】曙光已现，复苏可期 

受疫情与宏观环境影响Q3传媒板块整体业绩承压，Q4有望开启季度性修复。2022年前三季度，受疫情与宏观经济环境影响，传媒板块业绩整体承压。2022Q3传媒板块营业收入为1241.51亿元（同比-3.55%），归母净利润为70.95亿元（同比-34.36%），扣非后归母净利润为74.97亿元（同比-27.50%），但分季度来看，2022年前三季度传媒板块营业收入呈逐季环比增长趋势，营业收入同比增速亦逐季提升。随着疫情缓解及电商购物节驱动消费复苏和广告需求回暖，游戏版号恢复发放推动新游加快上线，叠加暑期、国庆、贺岁及春节档头部影片陆续上映，传媒板块收入季度同比增速逐步回升趋势或进一步确立，同时叠加2022年降本增效措施的效果逐渐显现，归母净利润及扣非后归母净利润增速亦有望迎来季度性修复。

【推荐 受益标的】兆讯超媒、、、、、、、。

风险提示：宏观经济增长不及预期，疫情反复，行业竞争加剧等。 

刘翔  电子首席分析师

证书编号：S0790520070002

【行业深度】汽车电动化与智能化风头正劲，车用PCB孕育新机 

汽车电动化趋势下，PCB散热与BMS管理设计需求增加。全球新能源汽车进入加速渗透期，在政策推动与电池续航里程提升的助力之下，制约新能源汽车发展的瓶颈逐步消除。新能源汽车走向高集成化趋势，形成大三电集成（将新能源车电控、电机和减速器集成为一体）与小三电集成（将车载充电器、动力驱动单元、DC-DC转换器整合为充配电一体），新能源汽车800V高压平台也将成为主流方案。解决大功率散热是新能源汽车PCB设计的主流趋势，包括厚铜或嵌入铜方案、在BMS中用软板代替线束的方案。

投资建议：内资PCB厂商将形成两大供应阵营，传统以汽车PCB为主的厂商在车用安全类PCB仍具有先发优势，而新晋厂商将凭借更快的方案解决与适配能力，切入供应链，叠加下游国内本土汽车品牌的需求崛起，有望承接海外的车用PCB供给。建议关注具有车用PCB生产经验及核心客户优势的厂商。

【推荐 受益标的】、、、。

风险提示：汽车PCB需求不及预期、汽车PCB行业竞争加剧、汇兑损失、客户导入不及预期、覆铜板价格上涨。 

张绪成  煤炭石化首席分析师

证书编号：S0790520020003

【行业深度】煤炭盈利水平大幅提升，板块配置价值凸显 

煤炭盈利水平大幅提升，板块配置价值凸显。煤炭板块27家重点上市公司2022年前三季度合计实现营业收入10994亿元，同比增长17.4%；合计实现净利润2492亿元，同比增长77.8%；合计实现归属母公司净利润2001亿元，同比增长78.3%。经营状况改善回款增多带动经营现金流明显增长，偿债能力显著提升。9月底以来煤炭等传统能源板块出现较大调整，但我们认为当前已临近布局时点，调整即是加配机会，主要原因包括：一是当前煤炭股票的PE估值多数为4-5倍，属于超跌；二是煤炭股票的股息率多家在10%以上，甚至达到17%，明显高于银行长存利率；三是稳经济稳增长预期在逐步恢复；四是供暖季临近，需求有望触底反弹，而供给因疫情影响难言宽松，煤价易涨难跌；五是三季报已全部发布，业绩低于预期的利空因素已出尽；六是北上资金虽大幅流出，但却大举买入煤炭板块。当前煤炭基本面利多，市场调整将带来更好的加配煤炭股的机会，仍旧坚定推荐。

【推荐 受益标的】、、、、、、、（含转债）、、、、（含转债）、。

风险提示：经济增速下行风险，供需错配风险，可再生能源加速替代风险。 

陈宝健  计算机首席分析师

证书编号：S0790520080001

【行业深度】信创风起，机会将至 

内部政策催化+外部环境刺激，产业安全大势所趋。外部，俄乌冲突后多家科技巨头宣布“断供”俄罗斯，实现核心技术自主可控的紧迫性愈加凸显。内部，高层对产业安全的重视程度显著提升。信创蓝海市场，数千亿空间可期。党政信创，据国家统计局，2020年公共管理和社会组织国有单位就业人员约1957万人；行业信创，综合国家统计局、财政部等数据，金融、电力、石油等多个行业信创人员合计约4500万人。党政信创+行业信创覆盖人员合计约6500万。据采招网，信创PC整机单价约5000元，信创服务器单价约5万元，可测算得信创产业潜在空间为数千亿，如果再考虑相关的行业应用软件，整个市场空间更为乐观。信创蓝海市场可期，有望打开产业龙头成长天花板。

【推荐 受益标的】、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、、等

风险提示：下游客户预算不及预期；市场竞争加剧；厂商研发不及预期风险。 

个股研究

陈宝健  计算机首席分析师

证书编号：S0790520080001

【首次覆盖】（301302.SZ）：赛道优、实力强的军事仿真领军，步入成长新阶段 

公司致力于打造中国军事仿真自主品牌，一方面，公司有望从定制软件开发向标准仿真应用软件为主模式转变，进入规模化扩展期。另一方面，公司将继续夯实产品实力，提高军用市场份额，同时积极拓展民用领域，进一步打开市场空间。我们预计公司2022-2024年归母净利润为1.60、2.22、3.13亿元，EPS分别为1.52、2.10、2.97元/股，当前股价对应PE分别为50.7、36.6、25.9倍。公司估值低于同行可比公司估值，首次覆盖给予“买入”评级。 

风险提示：人才流失风险；市场竞争加剧风险；疫情影响项目招投标与实施节奏。 

蔡明子  医药首席分析师

证书编号：S0790520070001

【首次覆盖】（688073.SH）：聚焦新药研发前端，服务全球客户 

公司致力于打造中国军事仿真自主品牌，一方面，公司有望从定制软件开发向标准仿真应用软件为主模式转变，进入规模化扩展期。另一方面，公司将继续夯实产品实力，提高军用市场份额，同时积极拓展民用领域，进一步打开市场空间。我们预计公司2022-2024年归母净利润为1.60、2.22、3.13亿元，EPS分别为1.52、2.10、2.97元/股，当前股价对应PE分别为50.7、36.6、25.9倍。公司估值低于同行可比公司估值，首次覆盖给予“买入”评级。 

风险提示：国内政策变动、药物发现市场需求下降、核心成员流失、行业竞争格局恶化等。 

金益腾  化工首席分析师

证书编号：S0790520020002

【首次覆盖】（300019.SZ）：有机硅密封胶龙头持续扩张，布局硅碳负极材料成长可期 

公司深耕有机硅密封胶行业24年，产品广泛应用于基建、电子电器、电力、光伏等领域。公司持续扩张有机硅密封胶及硅烷偶联剂产能抢占市场份额，通过承接地标建筑+导入行业标杆客户提升品牌效应，同时布局硅碳负极及专用粘结剂项目，未来总产能将超过25万吨/年。2022年以来，公司盈利逐季改善，我们看好公司开启有机硅密封胶+硅碳负极“双主业”发展模式，迈入高速成长通道。我们预测公司2022-2024年归母净利润分别为2.57、3.98、5.79亿元，EPS分别为0.66、1.02、1.48元/股，当前股价对应2022-2024年PE为24.8、16.0、11.0倍，首次覆盖给予“买入”评级。 

风险提示：项目投产不及预期、产品价格下跌、下游需求不及预期等。

刘翔  电子首席分析师

证书编号：S0790520070002

【首次覆盖】（300655.SZ）：国内微电子化学品龙头，发展前景广阔 

公司是国内微电子化学品龙头，技术及客户资源方面优势领先，半导体材料市场空间广阔，同时国产替代为未来趋势，公司积极扩产，成长动力充足。我们预计2022-2024年公司实现净利润1.59亿元/2.35亿元/3.50亿元，EPS0.27/0.40/0.60元，当前股价对应PE60.6/41.1/27.6倍，首次覆盖给予“买入”评级。 

相关文章